举牌次数创近四年新高，险资加快中长期资金入市步伐
◎记者 韩宋辉
11月以来，新华保险、中邮保险、瑞众人寿相继增持多家上市公司股票，纷纷触发举牌线，引发市场关注。
上海证券报记者梳理发现，今年以来，共有6家保险公司对14家上市公司进行15次举牌，举牌次数和被举牌上市公司数量均创下近四年新高。
专家表示，今年保险资金密集举牌上市公司，主要是出于两方面考虑：一是出于优化财务报表考虑，在新会计准则下，举牌上市公司之后的会计计量方式，可以提升险企利润表稳定性；二是抓住窗口期低价布局权益投资，提升险企长期投资收益。随着资本市场逐步回暖，四季度险企还有加大配置的动力和空间。
增持H股成险资举牌新打法
近日，新华保险通过集中竞价交易方式增持国药股份、上海医药股份，双双触发举牌线。权益变动后，新华保险及新华资产合计持有国药股份5.07%，持有上海医药5.05%。
无独有偶，11月以来，还有中邮保险增持皖通高速H股股票至其H股股本的5.0360%，瑞众人寿通过沪港通买入龙源电力H股股票至该公司总股本的5%，长城人寿增持秦港股份H股股票至持股21.02%。
增持H股上市公司已成今年险资举牌的新打法。今年8月，瑞众人寿还增持中国中免H股15.19万股至持股5.00%；长城人寿今年9月以来相继增持H股大唐新能源、绿色动力环保分别至持股8.03%和25.89%；今年7月，太保人寿增持H股华能国际电力股份，使得太保人寿及关联方和一致行动人合计持有该公司H股股本达5%。
这主要是因为H股估值更低、性价比优势突出。华创证券分析，H股具备折价优势，且机构投资者通过港股通连续持有H股满12个月取得的股息红利所得，可依法免征企业所得税。有投资人士表示，机构投资者从H股举牌上市公司，可以实现长线投资低位吸筹，并获得同等分红。
与此同时，险资今年对A股市场的布局力度也在加大。今年1月、5月、6月，长城人寿相继举牌无锡银行、江南水务、城发环境、赣粤高速A股股票，增持后持股比例均达到相关上市公司A股股本的5%。
有利于优化险企财务报表
作为国有险资，新华保险的连续举牌动作引发市场关注。谈及举牌国药股份和上海医药的原因，新华保险对记者表示：一是作为医药领域上市公司的代表，两家公司都具有高股息率特点，稳健性、成长性较好，契合险资长期投资的理念；二是公司积极落实国家推动中长期资金入市的要求，坚定看好中国经济，看好中国资本市场。
在新会计准则下，保险公司持有上市公司股份达到5%时，可以将其计入FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）类别。一位资深非银金融分析师表示，这种会计处理方式使得保险公司能够将所持股票的分红直接计入利润表，而股票价格的波动则不会影响当期利润，从而提高保险公司净利润的稳定性。
如果保险公司进一步增持上市公司股份或通过派驻董事等方式对上市公司产生重大影响，那么这笔投资可以作为长期股权投资进行计量。一位国际注册会计师向记者解释，这种情况下，上市公司的净利润将按险企投资比例确认为投资收益，而市值变动不计入当期损益，有助于提升保险公司财务报表的稳定性。
有保险公司已向所举牌上市公司派驻董事。根据公告，长城人寿此前提名刘文鹏为赣粤高速董事。赣粤高速6月底的2024年第一次临时股东大会，已选举刘文鹏为公司第九届董事会董事，任期三年。
加大中长期配置布局
9月，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，释放了促进中长期资金入市的明确信号。多位业内专家表示，随着“长投”制度持续完善，叠加支持资本市场发展的一揽子工具政策不断落地，资本市场有望进入长期向好的新阶段。
“A股市场前期快速反弹，目前底部更加坚实，仍然具备中长期的配置价值，特别是一系列深化资本市场改革的新规出台以后，市场生态持续改善，有利于提升长期回报水平。”今年10月底，中国人寿相关负责人在公司业绩说明会上表示，科技创新、先进制造、绿色发展等领域都蕴含着丰富的长期投资机会。
近期，央行创设证券、基金、保险公司互换便利新工具，为机构投资者增加流动性。人保资产的相关负责人表示，公司将用好政策工具，适当增加股票整体配置规模；同时，公司将积极落实长期考核导向，体现保险资金耐心资本的定位。
完成此次举牌之后，新华保险也对记者表示，作为一家国有大型寿险公司和机构投资者，公司将充分发挥保险资金长期资本、耐心资本、战略资本的优势，连接各行各业上下游相关产业，成为稳定资本市场的重要力量。
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