永安研究丨苹果：新作季扫尾，现货以质论价

摘要：

进入11月，晚熟富士苹果主流产区现货交易进入扫尾阶段，新作季苹果进入入库阶段。目前晚熟富士东西部行情略有分化，西部产区新作季苹果入库前交易基本收尾，冷库外余货所剩不多，发至批发市场的苹果客商成交多以质论价，个别开始有零星出库现象；山东地区晚熟富士交易进入尾期，果农卖货积极性尚可，好货偏少，客商拿货积极。总的来看，新作季苹果虽然在产量上相对充足，但存在好货偏少的问题。短期内由于优果较少以及入库不及预期等因素，盘面走势偏强，考虑到年底节日备货等季节性因素，价格或仍有上行空间；长期来看，由于消费端表现的不及预期，旺季过后价格或有回落。

正文：

一、现货市场表现

11月中旬，山东地区的苹果入库工作已接近尾声。果农自行入库的意愿强烈，入库进度较快。从供需角度上看，尽管早期客商的收购意愿偏弱，但现已转向积极，而由于优果优价现象明显，果农惜售的情绪逐步显现。目前客商主要集中在栖霞东部乡镇为主，栖霞西部乡镇果农货入库加快。招远、蓬莱等乡镇果农入库进入尾声，小户基本结束，个别大户尚未入完，冷库之间库存差距较大，后续入库变化集中在栖霞为主，整体而言，预计山东产区苹果的入库量同比略少，但较此前预期略有增加，鉴于近期收购活跃度提升，预计入库操作将持续。价格方面，库存苹果的交易量不多，栖霞一二级纸袋#80苹果价格约为3.5-4.0元/斤，短期内有小幅上涨，较去年同期（4.2元/斤）有所下跌。

图1、栖霞富士80#一、二级（元/斤）

西部产区，陕西的咸阳、渭南、延安等地苹果入库工作已基本结束，近期价格表现坚挺，果农顺价出货为主。从数量上，相比去年同期，陕西入库量有所减少。同时，甘肃产区的入库已接近尾声，且当前入库量远高于去年同期水平。山西临汾的入库已完成，运城仍在进行中，预计整体库存量同比下降。在价格方面，洛川产区半商品纸袋70#价格约为3.0-3.3元/斤，近期价格相对稳定，较去年同期（4.2元/斤）下跌。目前库内零星出库，果农货出库价格2.8-3.0元/斤。

图2、洛川纸袋70#（元/斤）

总体来看，我国主产区的苹果入库工作已接近尾声，从入库情况看，山东、陕西、山西产区的入库量同比减少，而甘肃则同比增长。新季苹果虽整体品质尚可，低开秤价格和良好品质为下树阶段的热销提供了有利条件，有助于加速库存消化。同时，随着晚熟苹果质量下滑，市场上流通的好货较少，现货端苹果好坏价差扩大。

图3、各区域苹果冷库库存对比

二、旺季备货降至，好坏价差走扩

展望新季苹果市场，虽然今年预期苹果丰产，但目前市场预期今年新季苹果的入库量比去年少1-2成，入库还在进行中，入库量上，钢联统计，截至2024年11月8日，全国主产区苹果冷库库存量为813.44万吨，相较于去年同期下降136.93万吨，跌幅14.41%。不过由于目前部分主产区入库工作还在进行中，本期库存仅反应当前全国入库进度，不代表最终入库高峰值。

图4、全国苹果冷库库存

近期，苹果期货盘面价格快速大幅度上涨的原因主要来源于暂时的交割问题以及市场对于山东货质量下滑的影响的担忧。进入12月后，从下图全国苹果出库量图历史数据可以看到，苹果下游消费有望在元旦、春节等节日备货需求下将会迎来一轮提振。长久以来苹果的消费情况分为两个部分，一部分是刚需，由于我国苹果占水果的市场份额较大，每个消费旺季这部分刚需是持续存在的。另一方面还需要看增量需求，这部分主要看可替代性，由于水果种类越来越多，市场的竞争性还是较为激烈。结合本年度柑橘等替代品产量不及预期，短期内苹果需求侧表现有望相对强势。下游走货积极，好货供应偏紧，价格仍有上行空间；中等及偏下的一般货源，价格大概率维持弱稳运行，销售市场上以质论价，两极分化的现象将愈发明显。出库旺季将至，盘面不宜过分看空。

图5、全国苹果冷库出库量

三、展望后市

随着上市量达到峰值，市场或再次面临果径小、表面光泽度等问题，客商更倾向于压价，果农自行入库的占比加大。近期盘面价格需关注两点，首先是节日备货导致的季节性需求增长，其次是交割方面是否依旧存在交割品质量问题。总的而言，01合约以逢低做多的思路对待。

然而，从新作季总供求逻辑上看，今年供给端实现丰产，而需求侧没有太大的消费增幅。总供应量的增加以及伴随年后消费淡季的到来，会对苹果远月合约如05产生压制，建议重点关注1-5正套。

农产品团队

免责声明：

以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。

特朗普公开反对日本制铁收购美国钢铁，日韩企业加紧应对美国不确定性

住房也有养老金：22城将试点 资金从何而来？

佐夫：国米实力很强大，那不勒斯想重新证明自己会踢得很有侵略性

山西八里坪遗址：古国时代晚期东西互动的文化枢纽

琼瑶离世，多名演员发文悼念

目的地未知但价格便宜 盲盒机票或成消费者新宠

广西桂林举办金秋菊展 市民游客同鉴古典文雅菊花盛宴

迪阿股份创意总部落户南山后海中心区

永安研究丨苹果：新作季扫尾，现货以质论价的相关内容