资本市场观察（2024年10月）
202410
市场要闻
一
宏观经济数据
我国部分主要宏观经济数据
10月，随一揽子增量政策加力推出、存量政策效应持续显现，我国制造业景气水平回升。10月31日，国家统计局发布的数据显示，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.8%，比上月上升0.3、0.2和0.4个百分点，三大指数均位于临界点以上。
国家统计局11月9日发布数据显示，10月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点，消费市场运行总体平稳。
全球其他地区部分宏观经济数据
美国劳工部周五发布的报告显示，10月非农就业人数增加1.2万人，不仅远低于9月的22.3万，也低于市场预计的10万人，同时创2021年1月以来的最小增幅。由于服务业需求强劲，美国商业活动在10月份的大部分时间保持稳健增长，预期反弹至两年多来的高点；但制造业连续第三个月陷入萎缩，Markit制造业PMI再萎缩，但幅度略有放缓。
二
A股主要指数情况
9月底政策密集出台后，10月A股走势分化，整体成交额超36万亿元，创月度成交额历史记录。上证指数、创业板指分别累计下跌1.70%、0.49%，深证成指、科创50指数、北证50指数分别累计上涨0.58%、11.13%、43.80%。从行业情况来看，电子行业涨幅领先，10月上涨14.65%，计算机、综合、国防军工等板块涨幅也逾10%。2024年1月以来，A股三大指数及外围港股、美股主要指数走势情况如下：
202410
股权市场观察
01
IPO
发行家数及募资规模
按上市日统计，2024年10月A股市场完成11家新股首次公开发行股票并上市，其中沪深主板1家、科创板1家、创业板6家、北交所3家，全部为注册制下完成发行；募集资金总额合计49.68亿元，较去年同期84.69亿元同比下降41.34%，较上月52.30亿元基本持平。
2024年1-10月内，各月新股上市情况如下：
募集资金分布
10月完成上市的11只新股中，募集资金总额均在10亿元以下，其中6只新股募集资金超过5亿元，5支新股的募资规模在5亿元以下（含）。11只新股实际募资与预计募资相比，4只实际募资超过招股书中的募投项目拟投入总额，11只新股平均募足率为94.46%。
发行定价
本月发行的11只新股中，5只采用了直接网上定价的方式进行定价，其余6只均采用了网下询价的方式定价。6单项目最终发行价格较四数孰低值（即网下投资者剔除最高报价部分后剩余报价的中位数和加权平均数，以及公募基金、社保基金、养老金、年金基金、保险资金和合格境外投资者资金剩余报价的中位数和加权平均数四个数中的孰低值）的下浮2.63%。
上市表现
本月新股上市首日涨幅较为亮眼，平均涨跌幅为632.06%，无新股破发；其中，2只新股的上市当日涨幅在达1,000%以上。
以上新股在上市5个交易日后、10个交易日后均未破发。
02
向特定对象发行股票
发行家数及募资规模
2024年10月，按已公告的发行情况报告书统计，A股市场合计完成11单市场化询价定增项目的定价工作，募资规模合计146.67亿元；其中募资金额最大的为我司作为联主承销商的盐田港（000088.SZ），募集资金40.02亿元。
从募资充足度来看，本月11单定增项目中的7单项目实现足额募集。
定价及申购情况
从11单定增的询价结果情况来看，与定价基准日前20个交易日均价即基准价格相比，最终发行结果平均为基准价格的86.97%，3个项目以底价发行。
从申购数量情况来看，本月11个询价定增项目中3个启动追加程序，平均认购倍数为2.03倍，其中容知日新的认购最为活跃，认购倍数达4.68倍。
03
可转债
2024年10月，A股市场无新增发行完成的公开发行可转债项目。
04
其他品种
无。
202410
债券市场观察
自“924”新政以来，10月份债券市场主线并不明确，长端收益率走势呈现V字形波折震荡，短端修复过程同样较为坎坷，虽然收益率整体有所下行，但债券市场整体情绪仍偏弱，市场主要围绕股债跷跷板效应和对人大常委会财政政策增量预期进行交易，在等待政策落地的过程中，市场也在不断对财政增量预期进行自我消化。
具体来看，10月上旬（十一节后首周）债券市场整体呈现较大幅度的震荡态势，利率债与信用债收益率走势分化明显，虽然随着权益市场下行债市收益率有所回落，但整体收益率中枢仍显著高于9月下旬。10月12日国新办举行新闻发布会介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，重点集中在发行国债置换地方的隐性债务、发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本等，政策规模多使用“较大”、“近年最大”等修饰词，释放积极信号，但会议信息整体不及预期，债市受此影响长端收益率震荡明显但最终趋于平稳上行不足1bp。
10月中旬，股债跷跷板效应主导债市格局延续，收益率持续震荡，通胀数据和经济数据的影响也有所钝化。10月17日关于房地产的新闻发布会要点主要包括通过货币化安置等方式新增实施100万套城中村改造和危旧房改造；年底前将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿等，内容不及市场预期，加之大行下调存款利率，发布会落地后债市应声走强，但随后包括预告降准降息、SFISF落地等在内的增量消息助推股市显著拉升，债市又大幅回调。经济数据方面，10月18日公布的经济数据显示三季度实际GDP增速4.6%，较二季度继续回落，持平于市场预期，整体经济回升动能仍处低位。月度数据来看，9月生产、消费和投资数据均有回升，基建和制造业投资同比增速显著提升，地产投资降幅持续收窄，但目前价格修复动能依然较弱，供需环境仍待改善，仍处于“弱现实和强预期”状态中，基本面对于债市的支撑作用仍在。
10月下旬，债券市场处于政策面和消息面的真空期，股债跷跷板效应与财政政策增量预期主导债券市场波动，PMI数据影响有限，收益率震荡明显。10月21日早盘央行公布LPR下调25bp：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，下调幅度为潘行长此前公布的20-25BP的区间上限，略超市场预期，此外此次LPR下调为2019年LPR报价改革以来下调幅度最大的一次。预计年内再次下调利率的可能性较低，一是本次下调幅度较大，四季度将进入政策落地观察期，继续降息的可能性较小，LPR报价的定价基础会保持稳定，二是处于历史低位的银行净息差也制约LPR继续压降。但当日债市受股债跷跷板效应压制，国债期货全线先涨后跌。月末央行宣布开展了5000亿元的买断式逆回购，期限6个月，买断式逆回购弥补OMO和MLF的空白，覆盖中期期限，基础货币投放结构得到优化，叠加10月央行净买入国债2000亿元，全月合计投放中长期流动性7000亿元，规模较大，也表明央行对于跨月时点流动性的呵护态度比较坚决，跨月资金面维持均衡偏松态势。
全月来看，1年期中债国债到期收益率上行5.31BP至1.4260%，5年期中债国债到期收益率下行11.59BP至1.7947%，10年期中债国债到期收益率下行4.52BP至2.1476%，30年期中债国债到期收益率下行4.5BP至2.3350%。
202410
并购市场观察
完成家数及交易规模
今年10月，A股市场合计完成了8单通道类并购重组项目（以资产完成交割及新股上市为准），4单为发行股份购买资产项目，4单为重大资产购买或出售项目，整体单数比9月增加5单。今年10月完成的交易规模总额94.44亿元，整体金额相比9月154.38亿元的交易规模，同比降低了38.83%，主要为9月紫光股份购买新华三少数股权项目的交易规模为151.77亿元。
上会及新发布草案/预案情况
10月期间上会家数为1，获得通过，与9月相比上会家数增加1家。新发布预案或草案的项目有15单，比上月增加13单。
（转自：中信建投证券投行委）
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